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非标债最新娱乐体验_政府非标债务是什么意思(2024年11月深度解析)

内容来源：冲顶技术团队所属栏目：话题更新日期：2024-11-29

非标债

【揭秘化债之谜】化解地方债务危机”，化债，我们化解的是危机，而不是把地方债务给“化没了”。有的地方理解要砸锅卖铁的把债务清零了，甚至连地方发展也停下来了，这其实也属于跑偏了，化债不是目的，化解风险才是。那么地方债务有什么危机呢？[樱花] 简单说就是怕债务还不起，过去十几年中国经济的高增长，是由地方政府的投资驱动的，地方政府想要投资，那就有大量的的资金需求，资金从哪里来，那重要的一个渠道，就是通过高利率发债，所以地方债、城投债就是这个概念。因为城投公司有政府隐性背书，而政府把信用看得比金贵，你看城投非标违约或有发生，但标准化城投债也从未发生过违约，因为一旦违约，再融资将非常困难，影响当地的基建和融资环境；就算出现技术性违约，政府也会协调还款。所以大家就形成了一个城投信仰，你愿意发，我也愿意买，这就造成了我们的债务越滚越大。[火焰]#融资#

【非标债难题的策略与方案】非标债务主要是利率打折。一般要求呢不得对高息非标简单刚兑，城投应与债权人或投资人协商对存续非标利率适度打折。今明两年到期的非标债务重组或到期接续时，优先由现债权人或投资人合规接续，鼓励适当降低利率。压降重点省份非标债务规模。[haha] 另外呢金融机构特别是开发性、政策性银行或国有大型商业银行可根据市场化、法治化原则平等协商，通过发放项目贷款等方式置换今明两年到期的非标债务本金。第三呢。重点省份融资平台2024年末后到期的高息贷款、债券和非标债务，鼓励与金融机构协商，通过债务重组、债务置换等方式适当降低利率水平。债务重组、置换条件、期限、利率等要求不得比今明两年到期债务重组置换要求宽松。[火焰]#融资#

长期国债抢不到？这些平替产品了解一下！最近两期长期国债一发布就被秒抢，24年前的两期国债合计450亿元，结果仅用一分钟就售罄了。这新闻不算新鲜，二级市场价格飙升到125元，还两次熔断，这也不是什么新鲜事。6月即将首发的50年期国债，不知道又会掀起怎样的波澜。国债抢不到，大家开始寻找替代品，于是“平替”成了热门话题。今天我们来聊聊五种在金融不可能三角（安全性、流动性、收益性）中表现不错的平替产品。安全性：从低风险到高保障 𐟛᯸ 增额终身寿保险：这种保险的刚性兑付是《保险法》的保护机制，安全性极高。你可以把一份保费拆解到两三个保险公司，实现双重安全性保护。政策性银行金融债：由于大陆地区银行在金融领域的特殊地位，这类债券的安全等级也很高。地方政府债：依赖地方政府的财政状况和信誉，主要分一般债券和专项债券。一般债券用于资助一般公共预算支出，专项债券用于特定项目投资，风险相对较低。城投债：有标债和非标债之分，虽然信用主体是融资平台，但由企业发行，风险也相对较低。国债型ETF基金：投资标的是国债，风险主要来自市场波动，但波动不大，与一般基金相比还是安全的。流动性：从便捷到复杂 𐟒芥›𝥀𚥞‹ETF基金：在证券交易所交易，买卖像炒股一样方便。国债：可以在二级市场交易，流动性很好。政策性金融债：可以在二级市场交易，但流动性不如国债，具体产品市场接受度会影响流动性。地方政府债：同上。城投债：可以在二级市场交易，流动性受市场接受度和城投公司信誉影响较大。增额终身寿保险：根据监管要求，本金至少需要锁定3-5年，现价会有阶梯式上涨，补全前5年的收益，终身持有，复利增值。短期急用可以通过保险贷款周转，但退保会有损失。收益性：从稳健到高收益 𐟒𐊥ŸŽ投债：由于风险较大，通常提供较高的收益率。地方政府债：一般收益高过政策性金融债。政策性金融债：收益低于地方政府债和城投债。国债型ETF：收益来源于国债利息和市场价格波动，略高于直接持有国债。增额寿：稳健，长期来看收益不错，但不适合短期投资；附加额外风险保障，进可攻退可守。国债：收益低，但安全性高。总结 𐟓Š 这五种产品在安全性、流动性和收益性三个维度上的表现各有千秋。如果你在寻找长期国债的平替品，可以根据自己的需求和风险偏好来选择。记住，投资有风险，入市需谨慎！

【专项债政策对非标信托业务影响的深度分析】随着化债政策的持续推进，非标业务影响最大的就是城投退平台的加速，影响可以体现在两个方面：一是城投新增融资受限，部分涉隐债务的政信类项目可能被迫调整或取消，使得基础产业信托底层资产供给减少；[樱花] 二是城投退平台加速使得信托可选择的融资主体数量减少，从而使渠道融资份额减少，部分城投退平台债务责任政府与平台之间明确划分，使得融资成本上升，信用风险增加。在监管趋严和化债背景下，非标政信业务将受限，市场上高收益低风险的优质资产会变得愈发稀缺。据不完全统计，自10月-11月4日，非标类产品成立724款（环比减少17.97%），规模281.14亿元（环比下降10.69%）#融资#

自去年下半年中国宣布化债以来，城投信仰的重铸孕育了公开债券的史诗级涨势。然而这一盛况难掩规模高达6万亿元的城投非标市场的困境：存量产品频繁暴雷、新增渠道收紧、大量投资者蒙受损失。企业预警通数据显示，今年前九个月共有60只城投非标产品披露违约或进行风险提示，同比增长20%，为至少2019年以来同期最高水平。由于非标发行方或受托人通常不披露违约规模等细节，20个已知规模的产品合计45.5亿元人民币。这反映出一揽子化债政策落地以来，城投非标市场获得的资源倾斜非常有限。中国近日还宣布计划推出近年来支持化债“力度最大”的一项措施，然而市场人士指出，以时间换空间固然能解一时之困，但城投始终面临创造可持续收入的渠道有限、转型艰难的局面，最终仍应警惕非标风险持续释放波及到更多金融市场的可能性。

9月金融数据背后的“化债”真相 9月的金融数据再次显示，社会融资（社融）的走势依然呈现出“结构分化”的特点。企业和居民的信贷需求继续收缩，而政府债券的发行则成为新增融资的主要来源。具体来说，9月政府债券净增1.5万亿元，与此同时，城投和基建融资的规模却在持续缩减。这种趋势正是“化债”的具体体现，即通过标准化债券置换非标融资和表外隐债，实现借新偿旧的目标。在12日的央行发布会上，进一步强调了当前社融结构和趋势的强化措施，旨在更大规模地推进“化债”。化债的本质在于降低融资成本和延长还款期限，而本金总额保持不变。尽管化债有助于减轻政府的现金流压力，但并不能完全解决大规模投资驱动的欠款问题。在消费驱动政策出台之前，这种“结构分化”的趋势难以扭转。现阶段，财政和货币政策的选择也更加明确，即优先支持哪些领域。总的来说，9月的金融数据再次凸显了“化债”的重要性，以及政府在财政和货币政策上的选择方向。

【非标债难题的策略与方案】非标债务主要是利率打折。一般要求呢不得对高息非标简单刚兑，城投应与债权人或投资人协商对存续非标利率适度打折。今明两年到期的非标债务重组或到期接续时，优先由现债权人或投资人合规接续，鼓励适当降低利率。压降重点省份非标债务规模。[小红花] 另外呢金融机构特别是开发性、政策性银行或国有大型商业银行可根据市场化、法治化原则平等协商，通过发放项目贷款等方式置换今明两年到期的非标债务本金。第三呢。重点省份融资平台2024年末后到期的高息贷款、债券和非标债务，鼓励与金融机构协商，通过债务重组、债务置换等方式适当降低利率水平。债务重组、置换条件、期限、利率等要求不得比今明两年到期债务重组置换要求宽松。[火焰]#融资#

化债，谁是成长最快企业？在债务风险化解方面，目前金融领域化债以商业银行、政策性银行对债券、非标债务开展置换为主，而AMC参与不深、化债体量较小，参与方式大多为出资组建化债基金、债务置换等。成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。化债成长能力前十企业：第10 上海电气产业细分：综合电力设备商成长能力：营收复合增长-6.12%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负业绩预测：净利润最新预测均值6.71亿元，预测增速均值135.31% 主营产品：能源装备为最主要利润来源，利润占比51.76%，毛利率20.14% 公司亮点：上海电气持有中国东方资产管理股份有限公司权益17.46亿元。东方资产是中国四大国有金融资产管理公司之一。第9 中航产融产业细分：金融控股成长能力：营收复合增长-5.79%，扣非净利复合增长-86.53%，经营净现金流复合增长-59.94% 业绩预测：净利润最新预测均值9.11亿元，预测增速均值213.94% 主营产品：租赁公司业务为最主要利润来源，利润占比211.32%，毛利率27.72% 公司亮点：中航产融持股40%成都益航资产管理有限公司。成都益航资产管理有限公司为地方资产管理公司。第8 中原高速产业细分：高速公路成长能力：营收复合增长0.85%，扣非净利复合增长5.57%，经营净现金流复合增长-5.54% 业绩预测：净利润最新预测均值9.05亿元，预测增速均值9.22% 主营产品：通行费业务为最主要利润来源，利润占比97.35%，毛利率58.30% 公司亮点：中原高速共同发起设立河南资产管理有限公司，公司持股比例10%，该公司拥有全省仅有的两张AMC牌照之一。第7 中闽能源产业细分：风力发电成长能力：营收复合增长5.40%，扣非净利复合增长-0.23%，经营净现金流复合增长13.27% 业绩预测：净利润最新预测均值7.27亿元，预测增速均值7.16% 主营产品：电力为最主要利润来源，利润占比99.85%，毛利率57.87% 公司亮点：中闽能源主营业务是新能源发电项目的投资开发及建设运营，公司大股东全资控股福建省唯一省级AMC福建省闽投资产管理公司。第6 中钢天源产业细分：检测服务成长能力：营收复合增长2.96%，扣非净利复合增长9.65%，经营净现金流复合增长1.16% 业绩预测：净利润最新预测均值2.97亿元，预测增速均值8.15% 主营产品：检验检测为最主要利润来源，利润占比39.03%，毛利率48.49% 公司亮点：中钢集团债务重组方案正式获得批准，中钢集团为中钢天源控股股东。中钢天源主要从事检验检测服务业务和磁性材料。第5 宇信科技产业细分：IT服务成长能力：营收复合增长18.18%，扣非净利复合增长-6.57%，经营净现金流复合增长95.46% 业绩预测：净利润最新预测均值3.44亿元，预测增速均值5.71% 主营产品：软件开发及服务为最主要利润来源，利润占比85.49%，毛利率35.38% 公司亮点：宇信科技控股子公司与厦门资管及其他合作方拟共同投资设立合资公司。合资公司将专注个贷不良资产处置业务的金融科技赋能。第4 青矩技术产业细分：其他专业服务成长能力：营收复合增长8.08%，扣非净利复合增长7.13%，经营净现金流复合增长-14.82% 业绩预测：净利润最新预测均值2.23亿元，预测增速均值10.15% 主营产品：全过程工程咨询服务为最主要利润来源，利润占比94.12%，毛利率44.88% 公司亮点：青矩技术通过对投资建设项目的各个环节进行精细化成本核算与控制、全面的经济效益分析、准确衡量存量资产的市场价值、为资产盘活提供定价参考。第3 上海建科产业细分：工程咨询服务成长能力：营收复合增长8.03%，扣非净利复合增长7.79%，经营净现金流复合增长47.77% 业绩预测：净利润最新预测均值3.47亿元，预测增速均值9.89% 主营产品：工程咨询服务为最主要利润来源，利润占比45.94%，毛利率24.02% 公司亮点：上海建科是上海地区最大的建设工程检验检测机构，公司控股股东主营业务为工程项目管理、不动产领域相关的不良资产处置及资产管理。第2 长亮科技产业细分：垂直应用软件成长能力：营收复合增长10.46%，扣非净利复合增长-50.47%，经营净现金流复合增长为负业绩预测：净利润最新预测均值0.78亿元，预测增速均值143.26% 主营产品：数字金融业务解决方案为最主要利润来源，利润占比71.58%，毛利率42.21% 公司亮点：作为国内最早落地AMC个人不良贷款业务系统解决方案的厂商，长亮科技为多家头部地方AMC成功构建个人不良贷款业务系统。第1 海德股份产业细分：资产管理成长能力：营收复合增长35.80%，扣非净利复合增长35.21%，经营净现金流复合增长为负业绩预测：净利润最新预测均值10.58亿元，预测增速均值20.23% 主营产品：资产管理为最主要利润来源，利润占比98.61%，毛利率98.07% 公司亮点：海德股份旗下海徳资产是由公司全资设立的西藏唯一具有金融不良资产批量收购处置业务资质的省级地方AMC。化债成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：

受益于12万亿化债政策，昔日“网红城投”曲江文控回血，非标债务全额偿清

虽然我长期看好茅台，始终认为茅台是目前A股里最好的公司，但是我们还是要实事求是哈，茅台业绩还是受大环境影响的，茅台今年的业绩增长是靠逆势非标放量、1935放量，渠道压货完成的，这是不健康的增长，目前连生肖茅台的价格都开始出现倒挂，长此以往，i茅台都会废掉，明年如果不是靠提价，那么就不要有太高的增长预期，今年的债，明后年要还的，还完就好了，就像五粮液，去年的债今年还，今年还的差不多了，明年就好了，茅台明年我的预期健康的指标是平行于GDP的增速，但公司应该还是会定个双位数增长目标。

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